从四季报看基金动向(zt)

与时争锋

一、热点集中
从去年四季度数据看，基金投资呈现热点集中态势，股票型基金的行业投资集中度大幅增加。金融、金属非金属两大行业受到青睐，居基金增持行业前两位，占基金总资产净值比重分别达到14.14%和10.22%。这是因为，市场筹码稀缺特别是优质筹码稀缺的基本特征仍没有太大改变，对于这些筹码，贪婪地持有成为最有效的投资策略。还是那句老话：烧不死的鸟才是凤凰。
4季度基金持股最多的十大重仓股票为招商银行、工商银行、武钢股份、民生银行、中国石化、万科Ａ、宝钢股份、中国联通、长江电力、浦发银行，4季度基金持股比例最高的十大股票为苏宁电器、武钢股份、贵州茅台、S双汇、金发科技、恒瑞医药、航天信息、海螺水泥、太钢不锈、招商银行。
二、加仓坚决
数据表明，基金在中远航运、宝钢股份、太钢不锈、东方电机、鞍钢股份、保利地产、浦发银行、苏宁电器、赣南果业、日照港、新中基等股票上的加仓力度非常之大，表明了主流资金对这些股票的态度。特别值得一提的是苏宁电器，在年中曾一度历尽劫波，濒临危境，而最终走势则说明了一切。同时我们看到，新基金建仓节奏较快。从四季度的操作来看，多数基金经理一旦募集到资金，都是加快建仓，充分享受牛市收益。


三、新面孔多
统计数据表明，共有67只股票新进入基金十大组合。武钢股份、工商银行、青岛软控、济南钢铁、山推股份、宗申动力、鲁阳股份、美克股份、上海机电、通程控股位列前十。其中除工商银行、大唐发电、招商轮船、平煤天安、中国人寿、广深铁路等少数新发行股票外，大部分是老股票，其基本面及后市走向值得关注。另外从市场走势情况分析，工商银行等个股在今年一季度已遭明显减持，这一点请引起注意。

四、花心依旧
数据显示，一些在三季度被基金公司减持的股票在四季度重新被基金拣了回来。这批股票共有13只，占到四季度新增重仓股的两成。这其中包括机械设备类的宇通客车、威孚高科、上海机电和S东锅；金属行业的武钢股份、云南铜业；还有其它制造类的美克股份、安泰集团。这表明基金“花心大少”的本性没有改变。业绩排名的压力、市场热点的切换都会使基金的频繁调仓成为常态。这也从反面说明，被基金大幅减持的股票，不是说就一定没戏，部分股票还有可能重获基金宠爱而恢复爆发力。研究表明，尽管基金也有犯错的时候，但基金的纠错能力也快于一般投资者。

五、后市展望　　
目前基金进入高仓位区，新的基金发行与老基金的申购将成为重要支持，否则基金将不得不进行仓位的结构性调整。这一点是未来存在较大变数的地方。另外随着上市公司年报披露密集期的临近，业绩因素越来越受到市场关注，一些业绩增长与股价增长可能不相匹配的个股，必然面临部分基金的减持操作。尤其是对于有巨大的涨幅的个股更是如此。当然在基金对后市看法没有取得一致看空的前提下，集中度高企的基金重仓股也难以出现大规模持续杀跌。小商品城近日大玩蹦极就说明了这一点。在行业配置上，未来预计金融、地产类个股会出现小幅减持趋势；商业、食品饮料、交通运输、有色等资源类个股将稳中有增。

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